1. Apa Itu Kebijakan Moneter? (Konsep Dasar)

Kebijakan moneter adalah kebijakan yang dilakukan oleh bank sentral (di Indonesia: Bank Indonesia) untuk mengatur jumlah uang beredar dan suku bunga agar ekonomi tetap stabil.

Sederhananya: bank sentral mengatur “harga uang” dan “jumlah uang” supaya ekonomi tidak terlalu panas dan tidak terlalu dingin.

---

2. Mengapa Kebijakan Moneter Penting?

Ekonomi bisa mengalami dua masalah utama:

🔥 a. Inflasi tinggi (harga-harga naik)

Jika terlalu tinggi → daya beli turun, ekonomi tidak stabil.

🧊 b. Resesi (ekonomi lesu)

Pengangguran naik, belanja turun, investasi menurun.

Kebijakan moneter digunakan untuk menyeimbangkan keduanya.

---

3. Siapa yang Melakukan Kebijakan Moneter?

👉 Bank Sentral
Di Indonesia: Bank Indonesia (BI) melalui:

• Rapat Dewan Gubernur

• Penetapan BI7-Day Reverse Repo Rate (BI7DRR) sebagai suku bunga acuan

---

4. Tujuan Utama Kebijakan Moneter

🎯 Stabilitas harga (inflasi terkendali) — tujuan nomor 1

BI menargetkan inflasi sekitar ±3% tiap tahun (inflasi yang sehat).

🎯 Stabilitas nilai tukar

Rupiah tidak boleh terlalu fluktuatif.

🎯 Menjaga pertumbuhan ekonomi

Mendukung kegiatan ekonomi yang sehat.

---

5. Instrumen (Alat) Kebijakan Moneter

Bank sentral tidak bisa menyuruh orang simpan atau belanja uang secara langsung.
Jadi BI menggunakan beberapa instrumen:

---

A. Instrumen Utama: Suku Bunga Acuan (BI Rate / BI7DRR)

Ini adalah harga pinjam-meminjam uang di level bank.

• BI7DRR naik → kredit mahal → konsumsi turun → inflasi turun

• BI7DRR turun → kredit murah → konsumsi naik → inflasi naik

Ini adalah “pedal gas-rem” utama.

---

B. Operasi Pasar Terbuka (OPT)

BI membeli atau menjual surat berharga (SBN) untuk mengatur uang beredar:

• BI jual SBN → uang ditarik dari pasar → inflasi turun

• BI beli SBN → uang masuk ke pasar → ekonomi naik

---

C. Giro Wajib Minimum (GWM)

Porsi dana bank yang wajib disimpan di BI.

• GWM naik → bank punya lebih sedikit uang untuk disalurkan → kredit turun

• GWM turun → bank punya lebih banyak uang → kredit naik

---

D. Intervensi Nilai Tukar

BI membeli atau menjual dolar untuk menjaga stabilitas rupiah.

Ketika kebijakan konvensional tidak bisa bekerja (Zero Lower Bound)

Zero-lower-bound (ZLB) terjadi ketika suku bunga pendek sudah 0%, sehingga bank sentral tidak bisa turunkan bunga lagi untuk merangsang ekonomi.

Saat seperti ini, alat konvensional tidak berfungsi, maka digunakan alat non-konvensional:

---

A. Liquidity Provision (Penyediaan likuiditas)

Bank sentral memberi pinjaman khusus ke pasar atau institusi tertentu agar kredit tetap berjalan.

---

B. Asset Purchases (pembelian aset besar-besaran)

Bank sentral membeli obligasi pemerintah atau aset lainnya dalam jumlah besar.
→ Neraca bank sentral membesar → disebut Quantitative Easing (QE).

QE menambah cadangan, menurunkan suku bunga jangka panjang, dan mendorong investasi.

---

C. Forward Guidance (komitmen kebijakan masa depan)

Bank sentral menjanjikan bahwa suku bunga akan tetap rendah bertahun-tahun.
→ Pasar percaya → suku bunga jangka panjang turun.

---

Catatan: QE sendiri tidak selalu sangat kuat

Yang kuat adalah credit easing:

Credit easing = bukan hanya memperbesar neraca, tapi mengubah komposisi aset untuk menolong pasar tertentu

Contoh:

• membeli obligasi perusahaan

• membeli aset perumahan (mortgage-backed securities)
  Tujuannya memperbaiki pasar kredit tertentu.

---

6. Mekanisme Kerja Kebijakan Moneter (Monetary Transmission Mechanism)

Ini menjelaskan bagaimana kebijakan moneter mempengaruhi ekonomi.

Tahapannya:

1. BI mengubah suku bunga acuan

2. Ini mempengaruhi suku bunga bank

3. Nasabah mengubah perilaku (menabung, pinjam, belanja)

4. Perusahaan menyesuaikan produksi

5. Permintaan total naik/turun

6. Inflasi berubah

Perubahan suku bunga → perilaku nasabah → konsumsi & investasi → aktivitas ekonomi → inflasi.

---

7. Jenis Kebijakan Moneter

A. Kebijakan Moneter Ketat (Tight Monetary Policy)

Dipakai saat inflasi tinggi.

• Suku bunga naik

• GWM naik

• BI jual SBN
  Tujuan: menurunkan inflasi.

B. Kebijakan Moneter Longgar (Expansionary)

Dipakai saat resesi/ekonomi lemah.

• Suku bunga turun

• GWM turun

• BI beli SBN
  Tujuan: mendorong ekonomi.

---

8. Contoh Kebijakan Moneter di Indonesia

📌 2022–2023: Inflasi tinggi → BI naikkan suku bunga

BI7DRR dinaikkan dari 3,5% → 6% untuk menahan inflasi pasca perang Rusia–Ukraina.

📌 2020: Pandemi Covid → BI turunkan suku bunga

BI7DRR diturunkan bertahap sampai 3,5% untuk mendorong kredit dan konsumsi.

📌 Intervensi rupiah

BI sering membeli dolar ketika rupiah melemah.

---

9. Hubungan Kebijakan Moneter dengan Ekonomi Riil

---

10. Kenapa Inflasi Harus Ada, Tapi Tidak Boleh Tinggi?

Inflasi 0% bukan tujuan, karena justru tanda ekonomi stagnan.

Inflasi sehat = ±3% karena:

• memberi ruang kenaikan upah

• membuat dunia usaha bergerak

• menjaga stabilitas harga

• mencegah deflasi (yang bahaya)

---

11. Ringkasan Super Pendek

• Kebijakan moneter = tindakan bank sentral mengatur uang & bunga

• Tujuan = stabilitas harga, stabilitas rupiah, pertumbuhan

• Alat = BI7DRR, GWM, OPT, intervensi

• Jika inflasi tinggi → bunga naik (rem)

• Jika ekonomi lesu → bunga turun (gas)

---